هذا الأسبوع سيُدرَس في كتب تاريخ سوق الذهب. في خمسة أيام تداول من الاثنين 21 أبريل إلى الجمعة 25 أبريل، هبط الذهب الفوري من 4,755 إلى نحو 4,710 دولاراً، بتراجع 3%، ليكون أسوأ أداء أسبوعي له منذ اندلاع الحرب مع إيران أواخر فبراير. التراجع التراكمي من المستوى القياسي التاريخي عند 5,595 دولاراً في يناير بلغ الآن نحو 16%.
معظم الناس يفترضون أن الحرب الجيوسياسية تعني تلقائياً ارتفاع الذهب. دحضت أزمة هرمز في 2026 هذا الافتراض، ليس لأن الذهب فقد مصداقيته كملاذ آمن، بل لأن هذه الحرب بعينها أوجدت صدمة تضخمية عبر أسعار الطاقة أقوى على المدى القصير من دافع الاندفاع نحو الأمان. حين يصف المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية إغلاق هرمز بأنه “أكبر تهديد لأمن الطاقة في التاريخ”، هو لا يصف شيئاً يساعد الذهب فوراً، بل يصف صدمة عرض ترفع النفط إلى 90 إلى 98 دولاراً للبرميل مما يرفع التضخم العالمي ويبقي أسعار الفائدة مرتفعة ويبقي الدولار قوياً ويكبح الذهب ميكانيكياً.
جدول الأسبوع القادم: اجتماع الاحتياطي الفيدرالي 28 و29 أبريل ومؤتمر باول الصحفي. 30 أبريل: بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الأول ومطالبات البطالة الأولية. هذه هي الأحداث المحركة الحقيقية للسوق. الذهب عند 4,710 دولاراً هو السعر قبل الحكم. المؤسسات لم تغير أهدافها طويلة الأمد
